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方正证券:融资融券内参20150605

发布时间:2019-10-18 23:21:52

方正证券:融资融券内参20150605 2015-06-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【市场简评】

昨在大盘震荡中,板块与个股表现不同,大盘高位大震荡,既存风险,也存机遇。昨大盘受撑于18日线,K线组合“双针探底”,后市大盘挑战5000点是趋势。在近期的震荡中,市场风口已转向蓝筹。继5月底神华作出上调6月下水煤价格决定后,6月初,中煤、伊泰等大矿也对煤价作出试探性上涨决定。尽管煤炭去产能压力虽存,但市场化手段淘汰一批,环保高门槛拦截或砍掉一批,再通过市场化手段整合一批,煤炭价格探底回升的拐点正逐步出现,未来将面临价改与国企改革带来的投资机遇,安全边际决定煤炭行业具备结构性投资机会,也有助于制约大盘下跌空间。

【两融策略】

监管短期冲击,整体风险有限。上周央行千亿正回购,汇金减持四大行等消息引发市场大幅波动,但整体上没有大风险。历史监管的规律显示,监管前期手段主要为提示风险查违规等,短期冲击不会影响市场趋势。监管中后期,措施升级为扩大供给(07年再融资、01年的国有股减持等)、提高印花税等,往往成为终结牛市的拐点。监管引发的市场拐点,关键是需要基本面的配合。目前风险仍然有限,后续监管风险可能来源于:加强银行资金入市监管,收紧两融、新股IPO数量规模再扩大等;2)流动性改善速度将放缓。 月以来资金利率快速下行,主要由于降准和降息政策频出,经济快速下滑,流动性极为宽裕。近期变化为一二线城市地产市场全面回暖、监管层开始考虑放松地方融资平台约束、新股IPO上市规模扩大、央行开始定向正回购等,意味着未来流动性改善的速度将相对放缓;主题催化剂不断,继续看好并购重组、国企改革、PPP、十三五等主题类机会。即将上市的中国核电有望成为核电板块催化剂,且近期国企改革持续升温,公共安全、PPP、十三五等主题同样具备较多的催化剂,继续看好主题类投资机会。

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