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猪周期回归牛市猪价高点预计超20元公斤

发布时间:2019-09-20 20:56:53

猪周期回归牛市 猪价高点预计超20元/公斤

企业的发展离不开行业趋势与周期,对投资者而言,周期决定买点,趋势决定空间。过去30年,农业行业在总量发展模式下获得爆发式增长,一大批优秀的农业企业随之走到前台,中的佼佼者甚至已经达到了世界级的体量。当前,农业行业的发展再次站到变革的关口,劳动力机会成本提高、土地流转受法律保护,催化种植业规模化趋势加速,中国农业或将由此迈入新的发展阶段。行业趋势的新变化将要求企业加速转型并打开新的增长点,这是将转型发展提升至一个新高度的关键所在。

图片源于络

以新型农业经营主体对传统要素投入方法的重构,以可持续思维对生产方式的升级,将彻底改变传统农业的小农经济发展模式。职业化农民替代传统兼业散户的结构性升级将成为未来数十年间的主导趋势,由此将会对农业科技、组织模式和生产服务等提出更高的需求。对这些优质种植/养殖户的占领,将导致未来农业企业从总量普惠式发展,转向技术、产品升级、多产品多服务综合一体化等竞争优势放大式发展,优势市场集中度有望加速提升,并突破边界,成长为大市值公司。

农业科技、经营新模式、农业生产服务领域,以及农业信息化、生鲜物流、农村金融等工具性产业有望孕育出一批大公司,而基于有壁垒产品、展现服务效果的综合服务平台成功概率更高。

周期方面,农业板块底部反转的趋势已经明确,2015年将是市场见证周期力量的时刻。当前能繁母猪存栏创历史新低并仍处于下降通道中,本轮周期累计降幅或将达到14%,即便考虑到需求的小幅下滑,供求缺口也足以奠定牛市基础。同时规模化进程中,养殖户加杠杆经营将放大猪价向上弹性,这是有别于以往周期的显着特征。2015年猪价周期高点或将突破20元/公斤,头均盈利达到400元/头,部分高效率企业的盈利中枢将被锁定在550元/头以上。此外,肉禽产业链周期与猪周期同步,饲料、疫苗等后周期品种也将在2015年迎来景气上行期。种业库存预计在2015/2016销售季迎来实质性拐点。同时,农产品价格,尤其是畜禽肉价的周期性回升,拉动CPI上升预期,进而有望提升农业板块的估值。

基于2015年农业基本面周期牛市、转型整合加速、CPI预期上行,2015年将是周期买点与长期空间释放叠加的关键年份,目前整个板块2015年的动态PE为20倍左右,农业作为既传统又新兴的产业,在降息周期与政策催化中,显然是被严重低估的。

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